Pasaran saham Indonesia berdepan risiko diturunkan ke kategori standalone market atau pasaran berdiri sendiri oleh MSCI, lapor Kompas.
MSCI mengumumkan cadangan rundingan terbaharu berkaitan pasaran saham Indonesia itu pada Khamis.
Secara keseluruhannya, pelabur institusi global masih belum melihat kemajuan yang ketara dan konsisten dalam usaha pembaharuan pasaran modal negara tersebut.
Sekiranya tiada penambahbaikan struktur dilaksanakan sehingga tarikh akhir rundingan pada 30 April 2027, MSCI berkemungkinan mengklasifikasikan semula pasaran modal Indonesia sebagai standalone market.
Status tersebut berada di luar kategori frontier market atau pasaran perintis.
Susulan itu, Pengarah Bursa Efek Indonesia (BEI), Jeffrey Hendrik berkata, pihaknya telah bekerjasama dengan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) bagi meningkatkan ketelusan, integriti dan kualiti pasaran modal negara tersebut.
Dalam kenyataan bertulis pada Jumaat, Jeffrey berkata, BEI menghormati kebebasan MSCI dalam menjalankan penilaian dan menentukan klasifikasi pasaran berdasarkan metodologi yang digunakan.
Bagaimanapun, BEI akan mendapatkan penjelasan lanjut daripada MSCI berhubung asas pertimbangan dan penilaian yang membawa kepada pengumuman tersebut.
“Perlu kami tekankan bahawa pengumuman MSCI ini masih berkaitan dengan proses rundingan, dengan tarikh akhir penerimaan maklum balas pada 30 April 2027 dan bukannya pengumuman keputusan muktamad,” katanya.
Menurut Jeffrey, BEI akan terus menjalinkan kerjasama rapat dengan OJK serta semua pihak berkepentingan bagi memastikan perdagangan sekuriti dalam pasaran modal Indonesia sentiasa berjalan secara teratur, adil dan cekap.
Langkah itu juga bertujuan mengekalkan keyakinan pelabur domestik dan antarabangsa.
Setakat ini, BEI telah melaksanakan beberapa langkah penambahbaikan, termasuk mendedahkan maklumat pemilikan saham melebihi satu peratus serta memperincikan klasifikasi pelabur.
BEI turut melaporkan tahap penumpuan pemilikan saham yang tinggi (*high shareholding concentration*, HSC) dan merangka pelan hala tuju bagi meningkatkan kadar pegangan saham awam (*free float*) kepada sekurang-kurangnya 15 peratus.
Jeffrey berkata, usaha tersebut telah menerima penghargaan dan maklum balas positif daripada pelabur global serta penyedia indeks antarabangsa.
“Perkara ini mencerminkan komitmen berterusan pihak berkuasa dan semua pihak berkepentingan dalam memperkukuh kredibiliti serta daya saing pasaran modal Indonesia,” katanya.
Kategori pasaran saham dunia
MSCI mengklasifikasikan pasaran saham dunia kepada empat kategori berdasarkan tahap pembangunan, saiz, kecairan, tadbir urus dan kemudahan akses kepada pelabur antarabangsa.
Kategori tertinggi ialah Developed Market atau pasaran maju, yang merangkumi negara seperti Amerika Syarikat, Jepun dan United Kingdom.
Di bawahnya ialah Emerging Market atau pasaran sedang pesat membangun, yang mempunyai pasaran saham agak besar dan cair, namun masih berdepan beberapa kekangan berbanding pasaran maju.
Indonesia selama ini berada dalam kategori tersebut bersama China dan India.
Kategori seterusnya ialah Frontier Market atau pasaran perintis, iaitu pasaran saham yang secara umumnya lebih kecil, kurang cair atau mempunyai akses lebih terhad kepada pelabur global, seperti Vietnam dan Kenya.
Sementara itu, Standalone Market atau pasaran berdiri sendiri merupakan kategori di luar kumpulan pasaran sedang pesat membangun dan pasaran perintis MSCI.
Status ini boleh dikenakan terhadap pasaran yang berdepan masalah serius berkaitan kemudahan akses atau fungsi pasaran.
Sekiranya Indonesia diletakkan dalam kategori tersebut, saham-saham negara itu tidak lagi akan dimasukkan dalam indeks MSCI bagi pasaran sedang pesat membangun mahupun pasaran perintis.
Keadaan ini berisiko mengurangkan daya tarikan pasaran saham Indonesia kepada dana pelaburan global yang menggunakan indeks berkenaan sebagai penanda aras.
Keyakinan pelabur global terjejas
Pemerhati pasaran modal yang juga pengasas Republik Investor, Hendra Wardana, menyifatkan cadangan terbaharu MSCI sebagai amaran serius bahawa masalah pasaran modal Indonesia kini telah menjejaskan keyakinan pelabur global.
“Pada pandangan saya, kerajaan dan pihak berkuasa tidak cukup sekadar mengumumkan pembaharuan, sebaliknya perlu membuktikan bahawa peraturan benar-benar dilaksanakan dan mampu meningkatkan kualiti pasaran,” katanya dalam satu kenyataan.
Menurut Hendra, usaha penambahbaikan itu juga masih belum disokong oleh disiplin fiskal, keberkesanan perbelanjaan kerajaan, kestabilan nilai rupiah serta konsistensi dasar ekonomi yang menjadi antara pertimbangan penting pelabur.
Beliau menjelaskan bahawa keraguan pelabur terhadap pengurusan fiskal akan menambahkan lagi tekanan terhadap keyakinan mereka, selain masalah tadbir urus pasaran modal.
“Pasaran bukan sahaja mempersoalkan potensi keuntungan, tetapi juga sama ada Indonesia mampu menjamin kepastian peraturan, mengurus risiko dan memastikan dasar kerajaan tidak menambahkan lagi ketidaktentuan,” katanya.
Menurut Hendra, antara punca ketidaktentuan fiskal yang menyebabkan pelabur kurang yakin terhadap Indonesia ialah program keutamaan kerajaan yang memerlukan peruntukan kewangan besar.
Antaranya termasuk program Makan Bergizi Gratis (MBG) atau Makanan Berkhasiat Percuma dan Koperasi Merah Putih.
Selain itu, beberapa dasar kerajaan turut menimbulkan keraguan dalam kalangan pelabur.
Salah satunya ialah cadangan penyaluran gaji penjawat awam menerusi Koperasi Merah Putih.
Walaupun pelaksanaannya masih belum jelas, cadangan tersebut telah mencetuskan kebimbangan terhadap sektor perbankan yang selama ini memainkan peranan penting dalam urusan pembayaran gaji penjawat awam.
Dalam keadaan ini, Hendra berpandangan kerajaan Indonesia masih mempunyai masa untuk membuktikan bahawa pembaharuan tadbir urus pasaran modal benar-benar dilaksanakan dan mampu memulihkan keyakinan pelabur.
Kerajaan juga perlu menunjukkan bahawa peruntukan negara diuruskan secara berdisiplin, program keutamaan dilaksanakan dengan cekap, dasar ekonomi dirangka berdasarkan kajian menyeluruh dan peraturan pasaran modal dikuatkuasakan secara konsisten.
